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高管增持难解模式困局 苏宁电器现阴线

  • 来源:森海网
  • 2020-08-01 05:34:08

  对于苏宁电器来说,现在有点冰火两重天的意思:一边是业绩还在高速增长,分析师纷纷推荐,高管增持,大股东高价参与增发;另一边是公司股价从去年10月高点到现在,几乎处在腰斩的位置。

  12月13日,苏宁电器高管表示将增持自家公司股份不超过2亿元金额,并迅速于13日和14日开始兑现承诺,增持205万股股份。苏宁电器股价在走出五连阳后,12月20日,公司股价再次收出阴线。

  12月13日,苏宁电器公告称,12月12日收到副董事长孙为民、总裁金明等部分核心管理人员的通知,计划在未来1个月内,以合计不超过人民币2亿元对公司股票进行增持,增持所需资金由管理层自筹取得。公司同时表示,2011年度归属于上市公司股东的净利润预计较上年同期增长20%至25%,能够按计划达成。另一方面,公司公告称,大股东愿意继续以12.3元/股的价格参与公司增发,该价格和目前股价相比,几乎高出目前市场价格50%,显示了公司高管和大股东都充分看好公司未来。

  “做零售的分析师一直在推荐苏宁,一直认为这是一个白马股,公司高管也认为市场不理性,公司股价被低估了。”一家券商资管负责人对《第一财经日报》记者称。但是该负责人表示,最近周末,他去苏宁和国美(微博)的实体店调研,倘大的商场,寥寥几个购物者,显得很冷清。对于苏宁未来前景,

  他认为关键看公司网购做得怎样,网购已经是家电购买的趋势。该负责人表示:“公司高管增持是因为苏宁是一家民营企业,市值管理对他们很重要,关系到以后的再融资。”

  苏宁上市前后保持了6年每年100%左右的增长,之后3年的增长在40%左右,但是今年增速明显放缓,公司今年预计净利润增长20%至25%。随着公司增速放缓,公司估值水平大幅回落。大智慧显示,目前仅仅是12倍的市盈率,对于一个增速在20%左右的公司来说,有些低估。而且国泰君安分析师刘冰认为,今年增速下降明显的主要原因是费用的大幅上升,这和公司新投入的总部以及比较激进地大量招聘储备人员有关,剔除这2个因素,公司今年增速接近30%。未来2年公司费用率将不存在持续上升的可能,公司收入增速只要达到10%至15%,公司业绩增速仍可以达到20%以上,20%的增速完全可以支撑10倍市盈率以上的估值。

  “苏宁在商场时代创造了一个奇迹,但是现在游戏规则变了,在网上购买家电的习惯已经形成,我看到很多人,去苏宁国美看家电,然后回家网上下单,网购对苏宁国美现有的模式冲击很大,而且越来越大,甚至某种程度上说,苏宁国美是给电商作嫁衣。”深圳一家私募负责人对本报记者表示。该私募认为,相比京东商城,苏宁的实体店每年的租金压力很大,现在关键是看苏宁电器自己的网购能做到什么程度。“什么时候出手投资苏宁,关键看它的业绩何时回升,如果苏宁的业绩连年下滑,那时肯定不会出手。”该私募对记者表示。

  关于电子商务对于苏宁实体门店的冲击,刘冰认为,在接下来1至2年内,持续亏损的京东花完现金后,必然将自行调整它的低价竞争商业模式来避免破产。中国未来的物流费用将随着人力和资源价格的上涨出现较快增长,导致电子商务的价格优势有所削弱。此外,苏宁自有的易购平台,依靠其发达的物流体系、信息管理系统以及采购优势,给予其一定的成长期,也能弥补其实体门店受到的冲击。

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